آیا سیاست جدید بانک مرکزی جریان سرمایه را کنترل می کند

به گزارشبازارنیوز، بانک مرکزی ایران در تصمیمی مهم اعلام کرده است که گواهی سپرده 30 درصدی که در سال گذشته 280 هزار میلیارد تومان نقدینگی جذب کرده بود، دیگر تمدید نخواهد شد. این تصمیم به معنای پایان یک دوره و آغاز دورانی جدید در سیاست‌های پولی کشور است. به جای این گواهی‌ها، بانک مرکزی گواهی‌های جدید با نرخ سود شناور را جایگزین خواهد کرد.

بانک مرکزی مجوز انتشار گواهی سپرده جدید با نرخ سود بین 25 تا 30 درصد را صادر کرده است. این گواهی‌ها با هدف تأمین مالی پروژه‌های تولیدی و پیشران با بازدهی بالا طراحی شده‌اند. برخلاف گواهی‌های قبلی، نرخ سود این گواهی‌ها بر اساس بازدهی داخلی هر پروژه تعیین می‌شود و دیگر نرخ ثابتی نخواهد داشت. هدف بانک مرکزی از این تغییر، هدایت منابع مالی به سمت طرح‌های تولیدی با توجیه اقتصادی اعلام شده است.

سوال اصلی اینجاست که آیا این سیاست جدید می‌تواند نقدینگی را از بازارهای غیررسمی به سیستم بانکی جذب کرده و به کنترل تورم و رونق تولید کمک کند؟ کارشناسان نسبت به این موضوع تردیدهایی دارند. با آزادسازی منابع گواهی‌های سال گذشته، ممکن است بخشی از این نقدینگی به بازارهای مالی دیگر مانند بورس بازگردد. نگرانی‌ها وجود دارد که با کاهش نرخ سود گواهی‌ها، سرمایه‌گذاران به دنبال بازارهای پربازده‌تری باشند.

تحول در سیاست‌های پولی یا ایجاد موج در بازارها؟

میلاد یزدان‌پور، مشاور اقتصادی و تحلیلگر بازارهای مالی، در گفتگو با خبرنگاربازارنیوز، این سیاست جدید بانک مرکزی را گامی در راستای اصلاح نظام مالی کشور ارزیابی کرده و معتقد است که بانک مرکزی با پایان دادن به گواهی‌های 30 درصدی و ارائه گواهی‌های جدید با نرخ شناور، تلاش دارد تا هم نقدینگی را جذب کند، هم منابع را به سمت تولید هدایت کند و هم ابزار نرخ بهره را به صورت غیرمستقیم در جهت کنترل تورم به‌کار بگیرد. با این حال، او تاکید می‌کند که این سیاست نیاز به بررسی دقیق‌تر و اقدامات تکمیلی برای تحقق اهداف تعیین شده دارد.

یزدان‌پور با اشاره به تحولات بین‌المللی و تاثیر آن بر بازار می‌گوید: تحولاتی در فضای بین‌الملل در جریان است که می‌تواند بازار را دستخوش تغییر کند. از اخبار ضد و نقیضی که برای مذاکره وجود دارد تا سیگنال‌های مثبتی که از سوی ترامپ برای تعلیق کمک‌های آمریکا به اشخاص، نهادها و رسانه‌های مختلف منتشر شد و همچنین عدم انتقاد آمریکا از کارنامه حقوق بشری ایران در ژنو، همگی می‌توانند تاثیرگذار باشند. اما مهمتر از همه این‌ها، رفتار بازارساز است که این پالس را به بازار می‌دهد که قرار است افزایش قیمت داشته باشیم که این امر روی رفتار سرمایه‌گذاران تاثیر خواهد داشت.

هجوم 280 همت به بازارهای موازی

یزدان‌پور همچنین به تاثیر پایان گواهی‌های سپرده یک‌ساله 30 درصدی بر بازار اشاره می‌کند: یکی از مهمترین عوامل گرانی دلار و طلا در روزهای گذشته بحث گواهی سپرده یک‌ساله ‌است. سود این اوراق 30 درصد بود که سررسید آن تا 20 بهمن ماه است. اما صحبت‌های وزیر اقتصاد در این باره که این سپرده‌ها قرار نیست دیگر با سود 30 درصدی ارائه شود و قرار است سود آن به 25 درصد تقلیل پیدا کند، به معنای کاهش سود 5 درصدی این سپرده‌هاست که منجر به خروج 280 همت نقدینگی از این حوزه و ایجاد موج در سایر بازارهای مالی خواهد شد.

وی افزود: این اتفاق شرکت‌ها، نهادها و ارگان‌های بزرگی را که در این اوراق سرمایه‌گذاری کرده بودند، به تکاپو خواهد انداخت و شاید ما شاهد این باشیم که این سپرده‌ها پس از این ماجرا به سمت بازارهایی مثل دلار، بورس و طلا سرازیر شود.

تلاش بانک‌ها برای جذب نقدینگی

یزدان‌پور با اشاره به تلاش بانک‌ها برای جذب این نقدینگی در سیستم بانکی گفت: با وجود تلاش شبکه بانکی برای دادن سود به این منابع، به دلیل بالا بودن حجم پول آزاد شده، این منابع به سمت بازارهای دیگر روانه خواهند شد. پیش‌بینی می‌شود شرکت‌ها و ابرسرمایه‌گذارانی که در این حوزه سرمایه‌گذاری کرده‌اند و سال گذشته نهایتاً عایدی 30 درصد سود از این محل داشتند، بازارهای دیگری مثل بازار طلا را جایگزین کنند که می‌توانست سرمایه آنها را دوبرابر کند. همین امر باعث می‌شود که حدود 280 هزار میلیارد تومان به بازار تزریق شود. این پول بلاتکلیف می‌تواند اتفاقات عجیبی را در اقتصاد رقم بزند.

یزدان‌پور نقش این حجم از نقدینگی در بازار طلا و ارز را ملموس‌تر دانست و گفت: طلا به عنوان بیمه دارایی‌ها شناخته می‌شود و در بلندمدت همیشه روند صعودی خود را حفظ کرده، پس می‌تواند مامن مناسبی برای سرمایه‌های مردم باشد.

وی با اشاره به ادامه‌دار بودن روند صعودی نرخ طلا و دلار در بلندمدت اظهار کرد: در این روزها هر اصلاح قیمتی که اتفاق بیفتد، به منزله‌ی فرصتی برای خرید و ورود سرمایه‌گذاران به این حوزه است که به شکل خریدهای پله‌ای در زمان اصلاحات قیمتی بازار انجام خواهد شد.

انتهای پیام/

لینک کوتاه: