به گزارشتیتربرتر؛افت بورساین روزها دیگر عادی شده است و تردید و ابهام‌ها دربارهآینده بورسافزایش یافته و چشم‌انداز مشخص و شفافی از آینده بازار سهام وجود ندارد. خصوصا اینکه اعتماد به بازار به شدت کاهش یافته و تحلیل‌های متناقضی نیز از سوی تحلیل‌گران ارائه می‌شود.

گروهی از تحلیل‌گران معتقدند که ارزش بازاری سهام شرکت‌ها با ارزش ذاتی آن‌ها برابر شده یا به عبارتی قیمت‌ها به تعادل رسیده‌اند و شاخص بورس بیش از این نزول نخواهد کرد. در مقابل گروهی دیگر می‌گویند که قیمت‌ها هنوز به تعادل نرسیده‌اند.

ارزش سهام عدالت تا 26 فروردین 1400

در پایان معاملات روز گذشته بازار سرمایه، مجموع ارزش نمادهای تشکیل دهندهسهام عدالتهمچون وتجارت، وبصادر، فولاد، فارس، فملی، شتران، وبملت، اخابر، کچاد، شپنا، رمپنا، شبندر، فخوز و کگل تغییراتی را تجربه کرد.

در پایان معاملات روز گذشته بازار بورس،ارزش سهام عدالتدر مقایسه با روز گذشته، ۰.۳ درصد کاهش یافت و ارزش سبد ۵۳۲ هزار تومانی و یک میلیون تومانی سهام عدالت به ترتیب به ۱۱ میلیون و ۵۴۳ هزار تومان و ۲۱ میلیون و ۷۴۴ هزار تومان رسید.

بر این اساس، ارزش ۶۰ درصد سبد ۵۳۲ هزار تومانی سهام عدالت به ۶ میلیون و ۹۲۵ هزار تومان رسیده است.

پیش بینی بورس در 28 فروردین 1400

پیمان حدادی کارشناس بازار سرمایه نظر خود را در خصوصوضعیت بازار سرمایهدر هفته آینده اینطور بیان کرد :با توجه پایین بودن ججم فروش نمادهای بزرگ، اگر روند حمایتی از نمادهای شاخص‌ساز ادامه داشته باشد و اگر فروش اوراق صندوق‌ها در هفته آینده نیز ادامه دار باشد در نهایت نقدینگی به این بازار تزریق شده، از این روز بازار متعادل و صعودی خواهد بود.

این کارشناس بازار سرمایه درباره تحرکات مثبت در بازار از روز گذشته، گفت : روز دوشنبه تحرکات مثبتی در بازار مشاهده شد و حجم عرضه نمادهای شاخص‌ساز کاهش یافت و روز گذشته نیز به دلیل انتشار خبر تزریق نقدینگی صندوق‌ها و برخی حمایت‌های حقوقی‌ها شاهد رشد قابل توجه شاخص بودیم و انتظار می رفت که شرایط شاخص حداقل برای این هفته بهتر شود که متاسفانه اینطور نشد.

وی با اشاره به سیگنال های منفی بازار سرمایه گفت : حادثه کشتی اسرائیلی می تواند دلیل توقف تحرکات و روند صعودی شاخص کل باشد با این وجود امروز سهامداران نشان دادند که ریسک‌های زیادی نمی‌کنند و منتظر پایان هفته و شروع معاملات هفته جدید هستند.

وی دربارهصف‌های خرید و فروشاینگونه توضیح داد: معاملات امروز نسبت به معاملات روز گذشته روند کاهش داشت اما نکته قابل ملاحظه بازار بورس امروز کاهش حجم فروش در نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز است که می توان آن را یک سیگنال مثبت برای هفته آینده بازار سهام تلقی کرد.

بورس از چه زمانی دوباره رونق می گیرد؟

برخی تحلیل گران معتقدندمداخلات در بازار مانند تغییر دامنه نوسان قیمت سهام تنها موجب طولانی شدن فرایند اصلاح قیمت‌ها و فرسایشی شدن روند تعدیل بازار شده است. علاوه بر این تصمیمات سیاست‌گذارانْ سهام‌داران را بیش از پیش به بازار بی‌اعتماد کرده است.

استناد این گروه به«شاخص بورس نسبت به تولید ناخالص داخلی به قیمت اسمی (بدون احتساب نفت)» است. محاسبه این شاخص که از تقسیم شاخص کل بورس بر تولید ناخالص داخلی به قیمت اسمی به دست می‌آید (همان‌طور که در منحنی هم دیده می‌شود) نشان می‌دهد که رقم آن همواره در محدوده خاصی قرار داشته اما پس از رشد فزاینده شاخص کل بورس در سال 99 این رقم پرش کرده و از محدوده تاریخی خود خارج شده است.

در واقع تولید ناخالص داخلی به قیمت اسمی حاوی دو متغیر قیمت و سطح تولید است. به عبارت دیگر تغییر تولید ناخالص داخلی متاثر از تغییر یکی یا هر دو این متغیرها است. شاخص کل بورس نیز دقیقا همین ویژگی را دارد و تغییرات آن متاثر از تغییر سطح تولید بنگاه‌ها و قیمت اسمی محصولات آن‌هاست. در نتیجه هر دو شاخص از یک جنس هستند و می‌توانند تحتتاثیر تورمیا رشد بهره‌وری (تولید) افزایش یابند. بنابراین انتظار این است که حاصل تقسیم شاخص کل بر تولید ناخالص داخلی (برای دوره‌های زمانی مختلف) همواره در یک محدوده مشخص قرار بگیرد، چون در هر دو شاخص تورم نیز محاسبه می‌شود.

در تصویر این شاخص (شاخص کل بورسنسبت به تولید ناخالص داخلی) برای یک دوره نمایش داده شده و همان‌طور که در منحنی هم دیده می‌شود در سال 99 این نسبت جهش داشته و از محدوده تاریخی فاصله گرفته است و حتی با تعدیلات قیمتی صورت گرفته از نیمه دوم سال 99 به این سو هنوز به این محدوده برنگشته است. در نتیجه این شاخص هنوز به تعادل تاریخی برنگشته است.

سنجش بورس با سهم فولاد؟

ممکن است در نقد رفتار تاریخی این شاخص (شاخص کل بورس نسبت به تولید ناخالص داخلی) گفته شود که شاخص کل دستکاری می‌شود و معامله‌گران حقوقی سعی در حفظ رقم شاخص کل بورس در سطوح مشخصی دارند. برای احتیاط بیشتر و راستی آزمایی این نسبت می‌توان نسبت قیمت یک سهام بزرگ بازار به تولید ناخالص داخلی را در نظر گرفت.

اگر قیمت سهم شرکت فولاد مبارکه که تعداد قابل توجهی سهام‌دار حقیقی دارد و با نماد فولاد در بورس معامله می‌شود را بر تولید ناخالص داخلی تقسیم کنیم و روند تغییرات آن را در بلندمدت بررسی کنیم همانگونه که در تصویر نیز مشاهده می‌شود روندی کاملا مشابه نسبت شاخص کل به تولید ناخالص داخلی دارد.

بنابراین این داده‌ها که هم تاثیر تورم را مد نظر قرار داده و هم عملکرد بخش واقعی اقتصاد را در محاسبه وارد کرده نشان می‌دهد که بورس با تعادل تاریخی فاصله دارد. البته همان طور که گفته شد برخی از تحلیل‌گران معتقدندبورسبه تعادل رسیده است و ممکن است با تحلیل فوق مبتنی بر رفتار تاریخی نسبت شاخص کل بورس به تولید ناخالص داخلی مخالف باشند.

گزارش ازعلی اکبر رضایی