راهبرد معاصر | ۲ هفته پیش

تقویت اعتماد در بورس در سایه ثبات حاکمیت شرکتی راهبرد معاصر

یادداشت اختصاصی صابر جعفروندآذر، تحلیلگر ارشد مالی و بازار سرمایه؛

تقویت اعتماد در بورس در سایه ثبات حاکمیت شرکتی

صرف تدوین مقررات برگرفته از تجارب جهانی در موضوع حاکمیت شرکتی، استقرار این نظام و تحقق آن موضوعی فراتر از اقدامات و رویه‌های شکلی و بازتاب آن در کاهش تعدی به منافع سهامداران جزء و غیرکنترلی است.

تقویت اعتماد در بورس در سایه ثبات حاکمیت شرکتی

به گزارش «راهبرد معاصر»؛تجربه جهانی بازارهای سرمایه با آنچه در بازار سرمایه کشور ما روی می‌دهد از جهات مختلفی تفاوت اساسی دارد. این تفاوت و نیز دلایل ایجاد آن در جای خود نیاز به بررسی و توضیحات مفصلی دارد. اما با وجود این تفاوت‌ها بازار سرمایه کشور در مقیاس و مختصات خود متاثر از چارچوب‌ها و مقرراتی است که براساس تجارب بازارهای جهانی ایجاد شده است. از جمله این موارد موضوع حاکمیت شرکتی با تشکیل کارگروهی در سال 1386 توسط شرکت بورس اوراق بهادار تهران و در پی آن تصویب دستورالعمل حاکمیت شرکتی در سال 1392 توسط سازمان بورس و بعد از تدوین مقررات مقررات مربوط به کنترل و حسابرسی داخلی در سال 1391 بود.

امتیاز دهی شرکت‌های بورسی و فرابورسی براساس گزارش اخیر سازمان بورس مبنی بر قرار گرفتن 73 درصد شرکت‌های بورسی در طبقه برتر حاکمیت شرکتی چندان واقع‌بینانه به نظر نمی‌رسد


البته این مقررات در سال 1401 نیز اصلاح و در مواردی نیز بعدتر اصلاحات در آن انجام شد. به تبعیت از مقررات رایج جهانی و مواردی چون محدودیت در میزان مالکیت و سهامداری شرکت‌های زیر مجموعه و تشکیل کمیته‌های ریسک، حسابرسی و انتصابات و جبران خدمات در این مقررات دیده می‌شود.فارغ از میزان متناسب‌سازی این مقررات با وضعیت کلی کسب و کار در ایران جهت اجرای کامل آن، موضوع اصلی در کسب مطلوبیت مورد نظر از این مقررات در افزایش شفافیت و حفظ و رعایت حقوق سهامداران خرد است.

حتی با تدوین ضوابطی برای تائید صلاحیت مدیران و تهیه هنجارها و اصول رفتاری مدیران اجرایی شرکت‌ها سعی شد تا گامی‌های جدی‌تری در این زمینه برداشته شود. با این وجود امتیاز دهی شرکت‌های بورسی و فرابورسی براساس گزارش اخیر سازمان بورس مبنی بر قرار گرفتن 73 درصد شرکت‌های بورسی در طبقه برتر حاکمیت شرکتی چندان واقع‌بینانه به نظر نمی‌رسد. چرا که نتیجه چنین وضعیت به وضوح در سطح اعتماد موجود سرمایه‌گذاران در بورس تاثیر دارد که برای فعالان این بازار حتی بدون استفاده از شاخصی کمی برای سنجش میزان آن به صورت تجربی پایین بودن آن قابل درک است.

به طوری که بررسی‌ها نشان می‌دهد، بعد از تلاش‌های اولیه آمریکا در تدوین مقررات جهت حفظ حقوق سهامداران پس از بحران 1929 و تکمیل مقررات نظارتی در رفع تعارض منافع مدیران و سهامداران بر مبنای تئوری عاملیت (Agency Theory) در بحران‌های بعدی و به طور شدیدتری در اوایل قرن حاضر پس از بحران 2008 نهادهای نظارتی و در راس آن نهاد بین المللی کمسیون‌های بورس اوراق بهادار (IOSCO) تمرکز اصلی خود را بر گزارش‌گری غیرمالی (Nonfinancial Reporting) قرار داد که بسیار فراتر از اصول حاکمیت شرکتی سازمان توسعه همکاری‌های اقتصادی (OECD) است.

این اقدام در کنار اقدامات دیگری که در فضای حکمرانی با تدوین مقررات و قوانین مربوط به تضاد منافع و در کل کاهش فسادهای سیستماتیک صورت می‌گیرد کشورها را در دستیابی به اهداف موردنظر جهت ایجاد امنیت سرمایه‌گذاری و تقویت اعتماد سهامداران در بورس کمک می‌کند. به طور خلاصه می‌توان گفت صرف تدوین مقررات برگرفته از تجارب جهانی در موضوع حاکمیت شرکتی، استقرار این نظام و تحقق آن موضوعی فراتر از اقدامات و رویه‌های شکلی است که بازتاب آن در کاهش تعدی به منافع سهامداران جزء و غیرکنترلی است البته اگر در پیچیدگی تاثیرات مدیریت دولتی و میزان استقلال نهادنظارتی بازار سرمایه می‌بایست دغدغه اصلی این نهاد باشد.



#‌اخبار

بیشتر...


تبلیغات

تبلیغات
مطالب مرتبط

گروه صنعتی ایران‌خودرو در طرح فروش فوق‌العاده و پیش‌فروش جدید خود سه محصول تارا، سورن‌پلاس و دناپلاس دستی را با موعد تحویل فروردین سال ۱۴۰۴ و بعد از آن عرضه می‌کند. این طرح سه گروه، طرح حمایت از خانواده و...

3 ساعت پیش

در روزهای اخیر، تغییر لوگوی سایپا بازتاب گسترده‌ای در فضای مجازی داشته و بحث‌هایی درباره اصالت و منبع الهام طراحی جدید به همراه داشته است. برخی از کاربران معتقدند لوگوی جدید از طرح رینگ یکی از خودروهای چینی چانگان الهام...

3 ساعت پیش

سامان فیروزی، مدیرعامل شرکت کرمان موتور، در نشستی با حضور تعدادی از مشتریان ناراضی بابت تاخیر در تحویل خودرو ایکس ۵ در موعد مقرر که به همت باشگاه مشتریان این شرکت برگزار شد، رسما از مشتریان عذرخواهی کرد و به...

3 ساعت پیش

شرکت پارس خودرو قیمت جدید محصولات خود را منتشر کرد. این افزایش قیمت شامل انواع خودروهای خانواده کوییک یعنی کوییک R، کوییک R اتوماتیک، کوییک GXRL، کوییک R تیپ S استاندارد 85 گانه و نیز خانواده سهند شامل سهند S،...

3 ساعت پیش

با گذشت کمتر از دو ماه از دور قبلی ثبت نام خودروهای وارداتی در سامانه یکپارچه اکنون شرایط فروش جدید خودروهای وارداتی در این سامانه اعلام شد.  در این دوره ثبت نام متقاضیان خرید خودروهای وارداتی می‌توانند پس از بلوکه...

3 ساعت پیش

متقاضیان مرحله جدید سامانه خودروهای وارداتی مبلغ 500 میلیون تومان را در حساب‌های وکالتی خود مسدود کرده بودند. با توجه به تمدید مهلت ثبت‌نام در این سامانه تا پایان روز چهارشنبه 21 آذرماه، بسیاری از متقاضیان این سوال را مطرح...

3 ساعت پیش

فولکس واگن تصمیم دارد در سال 2026 مدل جدید خودروهای ID.3 و ID.4 را با طراحی مشابه کانسپت ID.2All رونمایی کند. هر دو خودرو قرار است از پلتفرم فعلی MEB استفاده کنند، اما در بخش فناوری، طراحی کابین و بدنه...

3 ساعت پیش

وزیر امور خارجه چین امروز (جمعه) تاکید کرد پکن اوضاع سوریه را از نزدیک زیر نظر داشته و نسبت به آن نگران است اما به تصمیم مردم سوریه احترام گذاشته و امید به ایستادگی این کشور در برابر تمامی اشکال تروریسم و افراطگری را دارد.

7 ساعت پیش

شرکت پرشیاخودرو با افتخار اعلام می‌کند که در راستای ارائه خدمات به جانبازان گرامی، روند ثبت سفارش خودروهای جانبازان با موفقیت به پایان رسیده است. این خودروها شامل مدل‌های منتخب ب ام و و مینی کوپر هستند که در قالب...

3 ساعت پیش

بیشتر...